Parte da alta do juro ainda vai fazer efeito sobre inflação, diz Copom

Banco Central interrompeu processo de alta dos juros na semana passada.

Parte dos efeitos do ciclo de alta dos juros, interrompido na última semana, ainda será sentida pela inflação, segundo o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central. A avaliação consta da ata da última reunião do comitê, que manteve a Selic em 11%.

Na reunião do Copom anterior, realizada em abril, o BC tinha avaliação semelhante. Na ocasião, porém, informava que “parte significativa” da alta de juros ainda teria efeito na inflação.

“Além disso, é plausível afirmar que, na presença de níveis de confiança relativamente modestos, os efeitos das ações de política monetária sobre a inflação tendem a ser potencializados”, acrescentou a autoridade monetária no documento divulgado hoje.

Os economistas dos bancos acreditam que o BC não realizará novos aumentos na taxa básica de juros da economia deste ano. A previsão dos analistas é de que a taxa permanecerá no atual patamar de 11% ao ano até o fechamento de 2014.

Ciclo de alta e política de juros 'vigilante'

Quando o ciclo de elevação começou, em abril do ano passado, os juros estavam na mínima histórica de 7,25% ao ano. Até a semana passada, quando o processo de elevação foi interrompido pelo Banco Central, avançaram 3,75 pontos percentuais. Durante os 13 meses desse processo de alta, houve nove elevações seguidas da Selic.

O Copom também informou, por meio da ata divulgada nesta quarta-feira, que, em momentos como o atual, a política monetária (definição dos juros para controlar as pressões inflacionárias) deve se manter “vigilante” – de modo a minimizar riscos de que níveis elevados de inflação, como o observado nos últimos doze meses, persistam no horizonte relevante para a política monetária.

Metas de inflação e perspectiva do mercado

Pelo sistema de metas que vigora no Brasil, o BC tem de calibrar os juros para atingir as metas pré-estabelecidas, tendo por base o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), a inflação oficial do país.

Para 2014 e 2015, a meta central para o aumento dos preços é de 4,5%, com um intervalo de tolerância de dois pontos percentuais para cima ou para baixo. Deste modo, o IPCA pode ficar entre 2,5% e 6,5% sem que a meta seja formalmente.

A estimativa dos analistas do mercado financeiro é de que o IPCA some 6,47% neste ano, ou seja, muito próximo do teto de 6,5% do sistema de metas de inflação.

Inflação resistente

O Copom manteve a avaliação de que a elevada variação dos índices de preços ao consumidor nos últimos doze meses “contribui para que a inflação ainda mostre resistência”.

“Concorrem para isso dois importantes processos de ajustes de preços relativos ora em curso na economia – realinhamento dos preços domésticos em relação aos internacionais e realinhamento dos preços administrados em relação aos livres. O Comitê reconhece que esses ajustes de preços relativos têm impactos diretos sobre a inflação e reafirma sua visão de que a política monetária pode e deve conter os efeitos de segunda ordem deles decorrentes”, acrescentou.

Nível de atividade

O Banco Central informou ainda que o ritmo de expansão da atividade doméstica “tende a ser menos intenso este ano”, em comparação ao de 2013, quando o Produto Interno Bruto (PIB) avançou 2,5%, e que, no médio prazo, “mudanças importantes devem ocorrer na composição da demanda e da oferta agregada”.

“O consumo tende a crescer em ritmo mais moderado do que o observado em anos recentes; e os investimentos tendem a ganhar impulso. No que se refere ao componente externo da demanda agregada, o cenário de maior crescimento global, combinado com a depreciação do real, milita no sentido de torná-lo mais favorável ao crescimento da economia brasileira”, avaliou o Copom.

Pelo lado da oferta, o Comitê avalia que, “em prazos mais longos”, aparecem perspectivas mais favoráveis à competitividade da indústria, e também da agropecuária; e o setor de serviços tende a crescer a taxas menores do que as registradas em anos recentes.

Fonte: G1

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